Türkiye Ekonomisi aşırı ısınma sinyalleri veriyor, Erdoğan zamana karşı yarışıyor. 2019 seçimleri öncesi Türkiye’nin aşırı ısınma sinyalleri verdiğini düşünen uzmanlar yatırımcıların endişeli olduklarının altını çiziyorlar.

 

3D1DCE28-382F-403A-AB8E-073A24563294.jpeg

Fecri DOST – Teletext News24  Ekonomi aşırı ısınma sinyalleri veriyor, Erdoğan zamana karşı yarışıyor. Son dönemde Lira’nın yaşadığı zor günler ve Türkiye ekonomisindeki aşırı ısınma sinyallerine yönelik uzman yorumları yatırımcıları endişelendiriyor. Yüksek büyüme verisine eşlik eden düşürülmekte güçlük çekilen yüksek enflasyona rağmen 2019’daki seçimler öncesinde Erdoğan favori önerisi yüksek büyümeye yönelik demeçlerine güç vermeye devam ediyor.

Bloomberg’de yayınlanan makale Türkiye’nin aşırı ısınma sinyallerine ve uzman yorumlarına yer veriyor.

“Türkiye ekonomisi aşırı ısınıyor. Bu, ülkenin alacaklıları için olduğu kadar Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan için de bir sorun olabilir.”

Lira, 851 milyar dolarlık gayri safi yurtiçi hasılası geçen yılın aynı dönemine göre %7,4 genişledikten sonra, bir balon gibi şişen cari işlemler açığı ve çift haneli enflasyonun ağırlığı altında dalgalanıyor. Gelecek yıl seçimlerde etkin tek kişilik bir yönetimi resmileştirmek isteyen Erdoğan, herhangi bir türbülansın şansını engellemediğinden emin olmalı. Fakat sorun belirtileri büyüyor.

Türk şirketleri, ekonomik çıktının yüzde 40’ına eşdeğer bir dış borç yükü biriktirdi. Yıldız Holding’in yeniden yapılandırmak istediği 7 milyar dolarlık kredisi ve Türkiye’nin lider telekomünikasyon şirketinin satın alınması ile ilgili 4,75 milyar dolar ödenmemiş kredi borcu gibi büyük krediler kurumsal bilançoların sağlığına ilişkin sorular sorulmasına neden oluyor. Ödeme zorlukları, borsanın değer olarak yaklaşık üçte birini oluşturan bankaları etkileyecektir.

Politika tercihi

 

Yatırımcılar daha ihtiyatlı ekonomik politikalar peşinde koşarken, hükümet tüketimin yol açtığı büyümeyi sertleştirecek her şeyi yapmaya çok hevesli. Bu politika tercihinin ilk adımı döviz kurudur: Adalet ve Kalkınma Partisi’nin iktidarda geçirdiği dönemin dörtte birinde lira zayıflamıştır.

Bu durum, yıllarca Orta Doğu’nun en büyük ekonomisinin genişlemesini destekledikten sonra getirilerinin azaldığını gören yabancı banka sahipleri ve uluslararası bankalar için maliyetli hale geldi.

Londra’daki Medley Global Advisors stratejisti Nigel Rendell, “Ekonomide anlamlı bir yavaşlamayı idare etmek, Erdoğan’ın stili değil” dedi. “Yatırımcılar, tüm bunların, lirada daha fazla ayarlama veya satış olmadan ne kadar devam edebileceğini sorguluyorlar”

Moody’s Investors Service, Türkiye’nin kredi notunu çöp seviyesine indirdikten sonra Lira bir yıldan uzun süredir yaşadığı en kötü çeyreklik performansını gösterdi. Moody’s, ödemeler dengesi krizi olasılığı hala düşük ancak bir yıl önceki beklentisinin üzerine yükseldiğini söyledi.

 

Faiz oranları

 

Yabancı sermayenin gelmesini sağlamak için, Türkiye Merkez Bankası, 2017 yılının başından bu yana 400 baz puanın üzerinde faiz oranlarını yükseltmiş ve yatırımcılara gelişmekte olan piyasalar içerisindeki en yüksek nominal getirilerden birini sunmuştur.

Ancak geçen yıl hükümet destekli kredi teşviki, kredi büyümesinin yüzde 40 gibi yüksek bir orana ulaşmasıyla söz konusu sıkışıklığın çoğunun anlamsız olduğunu gösterdi. Genişletici önlemlerin etkisi hala, ekonomi tarafından süzülmeye çalışılırken, enflasyon Mart ayına kadar geçen sekiz ay boyunca yüzde 10’un üzerinde kaldı, ki bu merkez bankasının hedefinin iki katından fazla.

Hassas küresel piyasalardaki geri çekilmeler, Türkiye’nin dünyanın en büyük cari hesap açıklarından birini sürdürme kabiliyeti konusunda tarihin bir rehber olmayabileceğini gösteriyor. Geçmişte en son Türkiye’nin yabancı fonlara olan bağımlılığının bu derece yüksek olduğu dönemde, nakit ucuzdu, ABD’de enflasyon görülecek bir noktada değildi ve küresel bir ticaret savaşı yatırımcı duyarlılığı üzerinde durmuyordu.

Yabancı fonlar

 

Net doğrudan yatırım, Ocak ayına kadar olan 12 ay içinde 8 milyar dolara düştü. Bu da, Türkiye’nin açığının yüzde 20’sinden daha azının uzun vadeli yatırımcılar tarafından finanse edilmesi anlamına geliyor. Bu durum yerel varlıkları küresel piyasa hissiyatı ile dalgalanan portföy akışlarına bağlı bırakıyor. Piyasadaki oynaklığın daha yakın zamanda atlatılması, yatırımcıların temkinli davranmasına neden olmakta ve bu durum dış borçlanmayı Türk bankaları için daha da pahalı hale getirmektedir.

Londra’daki UBS’in stratejistlerinden Manik Narain, “Lira’nın güçlenmesi için küresel kredi ve risk koşullarında büyük bir iyileşme gerekiyor” diyor ve ekliyor: “İstikrarlı cari hesapla bile bu dış finansman açıklarını kapatmak için büyük bir portföy akışına ihtiyaç duyuyorsunuz.”
İstanbul merkezli Özyeğin Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Ümit Özlale Bloomberg ile yaptığı telefon görüşmesinde Liranın gerilemeye devam etmesi halinde, enflasyon yüzde 13 veya yüzde 14’lük bir orana ulaşabilir bu Merkez Bankasını faiz artırmaya zorlayabilir. Bir kur şokunun siyasi maliyeti, faiz oranlarının bir basamak daha yüksek olmasının maliyetinden daha fazla olabilir.
Daha fazla büyüme

Ekonomik türbülans tahminleri, erken seçim spekülasyonlarını körüklüyor. Rendell, “(Erdoğan’ın) Seçim başarısını güvence altına almak için ekonomiye ihtiyacı var” dedi. “2019’da ekonominin 2018’de olduğu gibi güçlü bir performans göstermesi pek olası değil ve müdahale döneminde başka bir cari hesap krizinden geçmemiz gerekebilir” dedi.

Başbakan Binali Yıldırım 28 Mart’ta yaptığı açıklamada, hükümetin yakında 128 milyar lira (32 milyar $) değerinde yeni bir yatırım teşvik paketi açıklamaya hazırlandığını söyledi.

Erdoğan Cuma günü yaptığı bir konuşmada, liranın düşüşünü kabul etti ve favori çözüm önerisini yeniden dile getirdi: daha fazla büyüme.  Ve şöyle devam etti ;

“Halkımızı şaşırtmak için döviz kurunu bir öcü gibi kullanmaya çalışanlar için bazı kötü haberlerim var, Türkiye’nin 2018’de yakalayacağı yüksek büyüme oranıyla, bize karşı tüm bu oyunları oynayanlar üzülecek”